Security analysis. Part VII PDF

Benjamin Graham (1894-1976) war ein amerikanischer Ökonom und Investor, der weithin als Vater des Value Investing gilt. Er wurde in London, England, geboren und zog als Kind mit seiner Familie nach New York City. Graham besuchte die Columbia University, wo er einen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften erwarb und später an der Universität lehrte.

Graham ist vielleicht am bekanntesten für sein einflussreiches Buch „The Intelligent Investor“, das erstmals 1949 veröffentlicht wurde. Das Buch gilt als Klassiker im Anlagebereich und wurde von Anlegern auf der ganzen Welt viel gelesen. Es betont die Bedeutung von Value Investing, bei dem Aktien zu einem Preis gekauft werden, der unter ihrem inneren Wert liegt.

Grahams weiteres bemerkenswertes Werk ist „Security Analysis“, das er 1934 gemeinsam mit David Dodd verfasste. Das Buch gilt als wegweisendes Werk auf dem Gebiet der Anlageanalyse und wird noch heute von Anlageexperten häufig verwendet.

Neben seiner Tätigkeit als Schriftsteller war Graham ein erfolgreicher Investor und gründete 1936 seine eigene Investmentfirma, die Graham-Newman Corporation ein beachtlicher Gewinn.

Grahams Anlagephilosophie konzentrierte sich eher auf die Analyse der zugrunde liegenden Fundamentaldaten eines Unternehmens als auf dessen Aktienkurs oder Markttrends. Er glaubte an den Wert einer Sicherheitsmarge, bei der es darum geht, eine Aktie mit einem erheblichen Abschlag auf ihren inneren Wert zu kaufen, um das Verlustrisiko zu verringern.

Grahams Einfluss auf den Bereich des Investierens ist noch heute spürbar, und viele erfolgreiche Investoren, einschließlich Warren Buffett, haben seine Lehren als großen Einfluss auf ihre eigenen Anlagestrategien angeführt.

Security analysis. Part VII pdf von Benjamin Graham

Part VII of "Security Analysis" by Benjamin Graham and David Dodd focuses on the financial analysis of corporate bonds. The authors highlight the importance of analyzing bonds as a separate class of securities with its unique characteristics and risk factors.

The first chapter of Part VII focuses on the different types of corporate bonds and their risks. The authors explain the concept of bond indenture and the provisions it contains such as the maturity date, interest rate, and call and put provisions. The authors also discuss the difference between secured and unsecured bonds, convertible bonds, and the risks associated with high-yield or junk bonds.

The second chapter covers the financial analysis of corporate bonds. The authors suggest that analyzing bonds involves examining the same financial statement ratios as for equities, but with a few additional considerations specific to bonds. These include the bond's yield to maturity, credit rating, and bond coverage ratios. The authors provide a detailed explanation of these metrics and how to interpret them in the context of bond analysis.

The third chapter discusses the valuation of corporate bonds. The authors provide a comprehensive approach to valuing bonds, including the calculation of present value, yield to maturity, and price changes in response to interest rate changes. The authors also discuss the concept of yield spread and its significance in bond valuation.

The final chapter of Part VII discusses the use of bond ratings and credit analysis. The authors explain the different rating agencies and the criteria they use to rate bonds. They also discuss the limitations of bond ratings and the importance of conducting a comprehensive credit analysis to supplement the rating agency's evaluation.

Overall, Part VII of "Security Analysis" provides a comprehensive overview of the financial analysis of corporate bonds. The authors stress the importance of treating bonds as a separate class of securities and understanding the unique risks and characteristics of this asset class. The chapters provide detailed explanations and practical examples to guide investors in analyzing, valuing, and rating corporate bonds.