Security analysis. Part VII pdf

Benjamin Graham (1894-1976) fue un economista e inversor estadounidense ampliamente considerado como el padre de la inversión de valor. Nació en Londres, Inglaterra y se mudó a la ciudad de Nueva York con su familia cuando era niño. Graham asistió a la Universidad de Columbia, donde obtuvo una licenciatura en economía y luego pasó a enseñar en la universidad.

Graham es quizás mejor conocido por su influyente libro "The Intelligent Investor", publicado por primera vez en 1949. El libro se considera un clásico en el campo de las inversiones y ha sido leído ampliamente por inversores de todo el mundo. Enfatiza la importancia de la inversión en valor, que implica comprar acciones a un precio por debajo de su valor intrínseco.

El otro trabajo notable de Graham es "Análisis de seguridad", del que fue coautor con David Dodd en 1934. El libro se considera un texto seminal en el campo del análisis de inversiones y todavía es ampliamente utilizado por los profesionales de la inversión en la actualidad.

Además de sus escritos, Graham fue un inversionista exitoso y fundó su propia firma de inversiones, Graham-Newman Corporation, en 1936. Entre sus inversiones notables estuvo la compra de una participación en Geico, que mantuvo durante muchos años y que eventualmente lo convirtió en una ganancia sustancial.

La filosofía de inversión de Graham se centró en analizar los fundamentos subyacentes de una empresa en lugar del precio de las acciones o las tendencias del mercado. Creía en el valor de un margen de seguridad, que implica comprar una acción con un descuento significativo de su valor intrínseco para reducir el riesgo de pérdida.

La influencia de Graham en el campo de la inversión todavía se siente hoy en día, y muchos inversores exitosos, incluido Warren Buffett, han citado sus enseñanzas como una gran influencia en sus propias estrategias de inversión.

Security analysis. Part VII pdf por Benjamin Graham

Part VII of "Security Analysis" by Benjamin Graham and David Dodd focuses on the financial analysis of corporate bonds. The authors highlight the importance of analyzing bonds as a separate class of securities with its unique characteristics and risk factors.

The first chapter of Part VII focuses on the different types of corporate bonds and their risks. The authors explain the concept of bond indenture and the provisions it contains such as the maturity date, interest rate, and call and put provisions. The authors also discuss the difference between secured and unsecured bonds, convertible bonds, and the risks associated with high-yield or junk bonds.

The second chapter covers the financial analysis of corporate bonds. The authors suggest that analyzing bonds involves examining the same financial statement ratios as for equities, but with a few additional considerations specific to bonds. These include the bond's yield to maturity, credit rating, and bond coverage ratios. The authors provide a detailed explanation of these metrics and how to interpret them in the context of bond analysis.

The third chapter discusses the valuation of corporate bonds. The authors provide a comprehensive approach to valuing bonds, including the calculation of present value, yield to maturity, and price changes in response to interest rate changes. The authors also discuss the concept of yield spread and its significance in bond valuation.

The final chapter of Part VII discusses the use of bond ratings and credit analysis. The authors explain the different rating agencies and the criteria they use to rate bonds. They also discuss the limitations of bond ratings and the importance of conducting a comprehensive credit analysis to supplement the rating agency's evaluation.

Overall, Part VII of "Security Analysis" provides a comprehensive overview of the financial analysis of corporate bonds. The authors stress the importance of treating bonds as a separate class of securities and understanding the unique risks and characteristics of this asset class. The chapters provide detailed explanations and practical examples to guide investors in analyzing, valuing, and rating corporate bonds.